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Parcours Directeur financier

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Francis Lefebvre Formation

Analyse financière d’une entreprise : mesurer ses forces et ses faiblesses financières (3 jours)
• Organiser les étapes de la démarche de diagnostic financier S’adapter à l’environnement de l’analyse
• Déterminer les informations utiles et comment les obtenir
• Appliquer les techniques d’aide à l’interprétation
• Choisir le vocabulaire et les indicateurs clés
• Savoir écarter les outils non-pertinents , Cas pratique : concevoir une fiche récapitulative sous Excel à l’aide d’un template fourni Choisir sa méthodologie pratique
• Choisir l’ordre des travaux d’analyse
• Synthétiser sans perdre l’information essentielle
• Présenter l’entreprise sous forme d’un circuit en 4 pôles
• Déterminer les critères de jugement et en particulier le coût du capital , Cas pratique : construire en commun un exemple de création d’entreprise avec mise en évidence des problématiques financières
• Apprécier la gestion des capitaux utilisés et les résultats qu’ils génèrent Analyser l’origine et l’utilisation des capitaux
• Les retraitements et les regroupements des postes du bilan en liaison avec les particularités comptables de l’entreprise pour aboutir au bilan à 4 chiffres
• La lecture du bilan en termes de besoins et de ressources de financement
• La mesure des capitaux investis et l’appréciation de leur bonne utilisation
• La mesure des ressources financières et l’évaluation de leur structure
• L’équilibre entre les ressources et les besoins de financement, les mesures de la solvabilité et du risque de faillite
• Pourquoi la prévision automatisée des faillites (scoring) est-elle un échec ? , Cas pratique fil rouge : porter un jugement sur la pertinence de l’usage des capitaux à partir des indicateurs et des ratios-clés pour deux entreprises de secteurs d’activités différents Apprécier la structure et le niveau des résultats
• L’étude de la formation du résultat et de sa structure
• L’identification des leviers d’action
• Les indicateurs de revenus économiques et financiers
• Le calcul et l’interprétation des marges , Cas pratique fil rouge : calculer les indicateurs de structure et de marge dans une logique de compréhension globale de la performance pour deux entreprises de secteurs d’activités différents
• Mesurer la performance en termes de rentabilité et de cash flows Mesurer la rentabilité et la création de valeur
• Les retraitements et les regroupements des postes du compte de résultat en harmonie avec le bilan pour aboutir au compte de résultat à 4 chiffres
• Le calcul et l’interprétation des ratios de rentabilité
• La relation marge x productivité et l’interprétation du levier opérationnel
• Le diagnostic de l’effet de levier financier , Cas pratique fil rouge : calculer les ratios de rentabilité et les interpréter en relation avec la performance et l’endettement pour deux entreprises de secteurs d’activité différents Analyser les cash flows et les tableaux de financement
• Pourquoi il est indispensable d’analyser les cash-flows (trésorerie de l’entreprise)
• Les mesures de gain de trésorerie (l’autofinancement) et leur signification
• Les tableaux de financement et tableau de flux
• Le calcul et l’interprétation des ratios de cash flow , Cas pratique fil rouge : analyser les cash flows de l’entreprise et conclure sur la situation financière des 2 entreprises Business plan : élaboration et présentation (2 jours)
• Elaborer la partie prévisionnelle et financière du business plan Mettre en oeuvre la structure financière du business plan
• Les différents flux de trésorerie
• Les dépenses d’investissement (CAPEX, Working capital)
• Les prévisions d’activité (OPEX)
• La relation entre comptes de résultat, bilans et tableaux des flux de trésorerie prévisionnels , Cas pratique fil rouge : sous Excel, déterminer les free cash-flows Analyser la rentabilité d’un business plan
• Les critères habituels de rentabilité
• La Valeur Actuelle Nette (VAN)
• L’estimation et l’usage du taux d’actualisation
• Le Taux de Rendement Interne (TRI)
• Le délai de récupération (Pay-back) , Cas pratique fil rouge : sous Excel, calculer les 3 indicateurs qui permettent de juger de la rentabilité du projet Choisir les sources de financement de son business plan
• Le coût du capital
• Les différentes sources de financement et leurs coûts
• Les flux de financement
• La pratique et l’analyse d’un plan de financement
• La trésorerie cumulée et l’équilibre financier , Cas pratique fil rouge : conclure sur l’équilibrage financier de l’opération
• Présenter le business plan en appui de son argumentaire commercial Elaborer le document de présentation du business plan
• Les objectifs du business plan
• L’identification des besoins des interlocuteurs impliqués dans la démarche (entreprise, investisseurs...)
• La scénarisation de l’histoire en fonction du public
• Les différents formats de présentation
• Le contenu standard, les principes généraux de construction
• Les outils exploitables pour les présentations
• Le passage de la logique économique à sa traduction financière , Illustrations : l’exploration de quelques business plans de différents formats sur divers sujets Construire un modèle financier de business plan
• L’arborescence du business plan et la modélisation sous Excel
• La prévision du chiffre d’affaires et des revenus d’activités
• L’estimation des dépenses d’exploitation
• Le calcul des immobilisations et du Besoin en Fonds de Roulement (BFR)
• La durée d’analyse et le choix des valeurs résiduelles
• Les modalités de financement
• La prise en compte des événements complexes (fiscalité, risques...) , Cas pratique : établir le business plan d’une entreprise industrielle
• Evaluer la solidité d’un business plan déjà établi Mesurer l’impact des variantes et options dans un business plan
• L’identification et l’évaluation des variantes
• L’impact des changements d’hypothèses et les simulations
• Les décisions à prendre au cours de la construction d’un business plan
• L’analyse de la situation future , Cas pratique fil rouge : sous Excel, simuler des changements d’hypothèses et conclure sur les impacts Procéder à l’analyse critique de business plans établis
• L’analyse de la sensibilité
• La construction de scénarios
• L’évaluation de la robustesse du modèle et du projet , Cas pratiques : procéder à l’analyse critique du business plan établi précédemment d’un business plan réalisé par autrui Evaluation d’entreprise (2 jours)
• Dérouler la méthodologie de l’évaluation Réunir le tryptique « modèle-données-paramètres »
• La référence incontournable au fonctionnement du marché
• Du bilan comptable au bilan d’évaluation en « fair value »
• De la valeur économique à la valeur des titres
• Pourquoi la valeur est une estimation du prix et non l’inverse
• Les différentes étapes de l’évaluation , Cas pratique : dérouler la succession des phases d’une évaluation sur un cas simplifié Implémenter le « diagnostic » d’évaluation
• Le diagnostic comme justification
• L’évaluation de quoi, quand, pour qui et pour quoi faire ?
• La prise en compte du contexte et des caractéristiques propres à la cible
• La collecte, la vérification et la mise en cohérence des informations
• Les 3 diagnostics : stratégique, financier, externe , Cas pratique fil rouge 1/5 : identifier et chiffrer tout ce qui a un impact sur la valeur
• Passer d’une vision orientée « moyens » à une vision orientée « marché » Appliquer l’approche patrimoniale : une phase obligée et non une « méthode »
• Pourquoi réévaluer les actifs et les dettes
• Les techniques d’estimation de la valeur réelle des biens
• Le traitement différentiel des biens d’exploitation et des biens hors exploitation
• Les modalités de calcul de « l’actif net réévalué », les retraitements , Cas pratique fil rouge 2/5 : déterminer l’actif net réévalué d’une entreprise Adopter une vision ’’marché’’ : le recours incontournable aux « comparables »
• Le principe et les limites de la méthode comparative
• Les « multiples » de chiffre d’affaires et d’autres données
• Le PER (Price to Earning Ratio) et son usage
• La recherche et l’adaptation des « références » , Cas pratique fil rouge 3/5 : appliquer la méthode comparative
• Appliquer le « standard » international de l’évaluation par les revenus Déterminer quand, pourquoi et comment calculer une valeur par les revenus
• De la théorie financière au standard international de l’évaluation
• Les modèles actuariels et le modèle « DCF » (discounted cash flows)
• L’estimation des flux de trésorerie et de la valeur résiduelle
• La détermination du taux d’actualisation
• Vérifier l’existence d’un goodwill et le mesurer , Cas pratique fil rouge 4/5 : déterminer le coût du capital et faire le « test de rentabilité » Corriger et extrapoler les « free cash-flows » pour en déduire la valeur
• Comment extrapoler les résultats passés
• Les retraitements possibles
• Le business plan et la justification des hypothèses
• Variantes, scénarios et analyses de sensibilité
• L’évaluation de la valeur économique par les « free cash flows » , Cas pratique fil rouge 5/5 : estimer la valeur économique et en déduire la valeur des titres , Cas pratique de synthèse : critiquer une évaluation faite par d’autres Gestion de trésorerie : techniques et méthodes (2 jours)
• Expliquer le rôle de la trésorerie dans le contexte général du financement de l’entreprise et de son pilotage Définir le rôle et les enjeux de la trésorerie
• L’importance de la trésorerie dans la gestion de l’entreprise
• Les différentes approches de la trésorerie : bilancielle, par les ratios, par les flux
• Le système de gestion de trésorerie
• L’origine des difficultés de trésorerie
• La sensibilité du BFR , Cas pratique : calculer à partir d’un bilan, le fonds de roulement (FR), le besoin en fonds de reoulment (BFR) et la trésorerie nette Décrire le rôle du trésorier
• Le rôle du trésorier
• L’évolution du rôle du trésorier , Atelier de réflexion : quelles sont les missions principales et secondaires du trésorier ?
• Sélectionner les conditions bancaires adaptées à sa structure Décrire les conditions bancaires des moyens de paiement, d’encaissement et des opérations financières
• Les circuits des moyens de paiement
• Les différentes dates, les taux et les commissions , Exemple d’application : calculer des agios Choisir le financement adapté à son entreprise
• Les modes de financement adaptés à chaque besoin : financement externe, financement interne
• Analyser le coût réel d’un crédit , Quiz : les financements externes et internes de l’entreprise Comparer les placements
• Utiliser les excédents de trésorerie de l’entreprise
• Arbitrer sur le placement des excédents de trésorerie , Illustration : un arbitrage ’’découvert/crédit de trésorerie’’
• Organiser la gestion de la trésorerie au quotidien Mettre en place un système de gestion de trésorerie
• De l’approche statique à l’approche dynamique : le tableau de flux de trésorerie
• La mise en place d’un système de gestion de trésorerie en date de valeur
• Le reporting et les tableaux de bord , Cas pratique : établissement d’une fiche de suivi en valeur et arbitrage Appliquer une méthodologie de gestion des risques financiers
• Risque de contrepartie
• Risques de liquidités
• Risques de change
• Risque de taux , Exemple d’application : couverture de taux SWAP
• Établir les prévisions de trésorerie Préciser la place du budget de trésorerie dans l’organisation générale de l’entreprise
• L’analyse des circuits d’information
• Du plan pluriannuel au budget mensuel de trésorerie
• Du budget de trésorerie à la gestion quotidienne en dates de valeur , Illustration : établissement d’un circuit d’information budgétaire Construire le budget de trésorerie
• Les méthodes d’élaboration des budgets : normative, des flux
• L’analyse des écarts réalisations versus prévisions et la réactualisation du budget , Cas pratique : établir un plan de trésorerie , Quiz de synthèse : les fondamentaux de la gestion de trésorerie


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